Les obligations souveraines du Sénégal ont plongé à de nouveaux plus bas historiques, propulsant le pays d’Afrique de l’Ouest dans une situation de détresse financière, selon la mesure clé du marché qui signale souvent l’exclusion des marchés financiers mondiaux d’après Bloomberg.
La prime de risque souveraine (spread) des obligations sénégalaises par rapport aux bons du Trésor américain s’est élargie à un niveau record de 1 077 points de base (pb), selon les données de JPMorgan Chase & Co. Ce seuil dépasse largement les 1 000 pb, un indicateur de détresse. Le Sénégal se retrouve ainsi aux côtés d’autres émetteurs africains confrontés à des difficultés, notamment le Gabon, qui a dépassé ce seuil plus tôt ce mois-ci, et le Mozambique (965 pb).
L’échec des discussions avec le FMI et le refus de restructuration accélèrent la crise
L’affaiblissement marqué des obligations sénégalaises fait suite à la conclusion de la visite du Fonds Monétaire International (FMI) sans accord sur un nouveau programme de financement. Le précédent programme de 1 098 milliards de XOF (1,8 milliard USD) avait été gelé l’an dernier après la révélation par le gouvernement de dettes cachées estimées à 4 270 milliards de XOF (7 milliards USD).
La crise a été exacerbée par la position du Premier ministre Ousmane Sonko, qui a exclu publiquement toute restructuration de la dette ce week-end pour remédier aux emprunts non divulgués. Cette annonce a déclenché une vente massive de la dette en dollars du Sénégal, entraînant une flambée du rendement de ses obligations à échéance 2031, qui a atteint 16,87 %, soit une augmentation de près de 300 points de base depuis le 7 novembre.
Les experts anticipent une restructuration inévitable
Les analystes estiment que le marché intègre désormais une forte probabilité de restructuration. Mark Bohlund, analyste de crédit senior chez REDD Intelligence, a déclaré que le marché anticipe « une probabilité importante d’une restructuration de la dette », ce qui signifie que « le Sénégal ne peut pas accéder au marché des euro-obligations pour le moment ».
Maciej Woznica, gestionnaire de portefeuille à revenu fixe chez Coeli Frontier Markets (qui gère environ 2 928 milliards de XOF d’actifs), a confirmé que les obligations se négocient à des « niveaux de tension » et qu’il existe un risque de « potentiellement plus de difficultés pour les obligations à court terme ».
Malgré la situation critique, Anthony Simond, directeur des investissements chez Abrdn Investments Ltd., a tenu à minimiser l’impact continental : « Le Sénégal n’est pas un problème systémique. La plupart des pays africains se portent bien : perspectives de croissance décentes, finances publiques solides, niveaux d’endettement réduits et réserves croissantes. »
Le FMI a indiqué que la décision de gérer les « importantes vulnérabilités de la dette » incombe désormais au gouvernement sénégalais.
DAKARACTU
